净现值

命不凡.

净现值：

净现值（NPV）
　　净现值是反映投资方案在计算期内获利能力的动态评价指标。投资方案的净现值是指用一个预定的基准收益率（或设定的折现率）ic，分别把整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到投资方案开始实施时的现值之和。
　　1）计算公式：
　　

其中：

CI=现金流入；

CO=现金流出；

CI-CO表示净现金流，可以视为当期终值。

上图中画红框的小t，表示具体第几期。

上图中画红框的小t，表示t次方分之一。

根据复利公式：终值=现值 X （1+i）^n，则现值=终值/（1+i）^n

　　2）评价准则：净现值是评价项目盈利能力的绝对指标（表示只评价项目自身的情况），其评价准则如下：
　　①当NPV≥0时，说明该方案在满足基准收益率要求的盈利之外，还能得到超额收益，故该方案可行；
　　②当NPV＜0时，说明该方案不能满足基准收益率要求的盈利水平，故该方案不可行。
　　3）优点与不足：
　　优点：考虑了资金的时间价值，并全面考虑了项目在整个计算期内的经济状况；经济意义明确直观，能够直接以货币额表示项目的盈利水平，判断直观。
　　不足：基准收益率的确定往往是比较困难的；而且在互斥方案评价时，如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的分析期限，才能进行各个方案之间的比选；不能真正反映项目投资中单位投资的使用效率，不能直接说明在项目运营期间各年的经营成果。

【例题】某投资项目的现金流量见下表，如果投资者的目标收益率为12%，求该项目的财务净现值。
　　某投资项目的现金流量　　　单位：万元

年份	0	1	2	3	4	5	6
现金流入		500	600	800	800	800	800
现金流出	2600
净现金流量	-2600	500	600	800	800	800	800

　　解:已知 ic=12%，利用公式
　　
　　该项目的财务净现值FNPV：
　　

也可以这样写：FNPV=-2600+500/(1+12%)+600/(1+12%)^2+800/(1+12%)^3+......+800/(1+12%)^6=261.82（万元）

                               
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真题：

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一个高傲的独活

净现值和净年值对一个项目进行评价，结论是一样的。
根据净现值计算公式，当净现值大于零，则净现值率也大于零。

广义相对论

考题：

第38题中，净年值 = 净现值 X 资本回收系数，

公式为：NAV=【（CI-CO）t（1+ic）－t】·（A/P，ic，n），

（A/p，ic，n）表示资本回收系数：

由上图可知，乙的净现值最大

P/F，终值对应的现值。
P/A，年金对应的现值。
P——现值；
F——终值；
A——年金；

资本回收系数与年金现值系数呈倒数关系。上题中：年金现值系数=（P/F，iC，n）的公式为：

                               
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第39题中，净现值大于或等于零且净现值最大的方案为最优方案。

jaxury

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